刘守阔
（湖北民族大学， 湖北 恩施州 445000）
1 理论概述1.1 公司简介比亚迪公司成立于1995 年2 月，目前，在九个市建有生产基地，总面积共计700 多万平方米，员工总人数22 万人，是集汽车，轨道交通，新能源和电子四大产业的大型民营企业，已在香港和深交所上市，年营收千亿以上，比亚迪公司一直致力于用技术创新推动人类社会可持续发展，坚持依靠自己完成品牌的研发与发展。
1.2 杜邦分析法概述杜邦分析法由美国的皮埃尔·杜邦和唐纳森·布朗提出，旨在利用财务比率之间的关系来衡量企业财务结构，重点是将净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，更加透彻的看到企业经营业绩，杜邦分析如图1 所示。
1.3 背景及意义国际局势的不稳定，造成原油价格升高，由于石油本身是不可再生资源，各国车企纷纷把目光投向了新能源企业的发展。近年来，我国对环境保护愈加重视和随着人民经济水平的不断提高，2021 年新能源汽车产销量分别为354.5 万辆和352.1 万辆，同比增长均为1.6 倍，比亚迪公司作为最早布局新能源的车企，在新能源的创新与发展上有着不可磨灭的功绩。在此背景下，对比亚迪的盈利能力进行杜邦分析，能够得出企业最近几年的发展趋势，分析出比亚迪公司的优劣势，实现企业的稳定发展，为债权人，股东，客户提供可靠的盈利能力分析。
2 指标分析2.1 所有者权益报酬率变化所有者权益报酬率（ROE）变化如表1 所示，我们可以看出比亚迪公司在权益报酬率经历了连续下跌的情况下实现了逆势上升，2020 年的权益报酬率较2019 年增加了4.6%，公司资产增值能力保持了强劲势头，2019 年权益报酬率较2018 年下降了2.2%，这一年制造业普遍低迷，加上比亚迪新建三个新工厂基地的建设，公司主营收入——车企也未达到预期收益，此外能源补贴大幅度下降也导致了比亚迪能源车的销量下滑。
表1 所有者权益报酬率变化图
2.2 资产净利率和权益乘数资产净利率（ROA）反映了企业在净利润与资产平均总额的比率，是杜邦分析法的核心指标。从下页表2 中我们可以看到2020 年相较于2019 年比亚迪公司盈利水平发展势头较好，由于2019 年核心竞争力不足，市场利润较少，公司制造成本加多都导致了在2019 年较之上一年资产净利率出现了大幅度下跌。权益乘数的计算公式是1/（1- 资产负债率），在总资产不变的情况下，负债率越高，财务杠杆越大，资产负债率的降低引起了权益乘数的降低，比亚迪最近三年的权益乘数逐渐变小，财务风险不断减低，同时也说明了外部资本在公司资本中的比例很高。
表2 资产净利率变化图 %
2.3 销售净利率的分析销售净利率反应的是公司盈利能力，是净利润与销售收入的比值，销售净利率变化如表3 所示。我们了解到比亚迪公司汽车及相关产品业务2019 年收入632.66 亿元，比2018 年低16.76%，手机组装及电池业务都在平稳增长，汽车业务销售量占总收入的比重是49.53%，在2020 年，比亚迪公司全年营收达到1 565.98 亿元，净利润同比增加162.27%，汽车业务销售量同比增长32.76%，不难看出，比亚迪因为布局多元化，产业涉及手机部件及组装业务，还有电池业务，此类业务一直保持稳定快速增长，汽车业务占总收入比重高，影响大，是比亚迪能够实现高盈利的最好依仗。
表3 销售净利率变化图 %
2.3 总资产周转率的分析总资产周转率是销售收入和资产总额的比率，衡量了资产投资规模与销售水平之间的关系，比值越大，说明资金周转越快，利用效率越好，总资产周转率如表4 所示。虽然2019 较2018 年下降了0.05，但下降幅度不大，在资产周转率较低时，通常采取薄利多销政策，2019 年到2020 年资产周转率稳定上升，资金的周转带来了净利润的增加，增加了企业短期偿债能力。
表4 总资产周转率变化图 %
2.3 净利润、销售收入和资产总额的分析2019 年比亚迪净利润16.12 亿元，同比下滑42.03%，2020 年比亚迪净利润42.34 亿元，同比上涨162%。2019 年比亚迪销售收入1 277 亿元，同比下滑45%，2020 年比亚迪1 566 亿元，同比增长22.59%。资产总额2019 年为1 956.4 亿元，同比增加0.5%，2020 年2 010.2 亿元，同比增长2.75%。
3 比亚迪公司盈利对策3.1 产品竞争力下降，坚持技术创新2019 年由于国六政策的提前切换，导致部分地区汽车销量不佳，同时新能源补贴退坡，研发费用同比增加12.83%，这些都导致了2019 净利润同比减少，但2020 年净利润同比增加162.27%，分析得出正是因为比亚迪坚持技术创新，2020 上半年5 家弗迪系公司成立，进一步加快新能源对外合作，特别是磷酸铁锂电池的推出和宋PLUS 等多车型矩阵，使得比亚迪销量见涨，实现了汽车业务的创收，未来还会继续加快新能源汽车的全方位布局，实现不光道路等常规领域，还有仓储、矿山、港口和机场等特殊领域的全覆盖。
3.2 资金流转率低，引入战略投资者2019 年，公司货币资金周转速度低，资金成本高，在此后一年，比亚迪宣布旗下全资子公司比亚迪半导体引入投资者，拿到了19 亿融资，此后，又引进韩国SK 集团和小米集团等，经此比亚迪半导体估值102 亿元，经营现金流得到改善，集团盈利能力得到很快恢复。
3.3 坚持以人为中心，不断提高产品质量比亚迪公司一直秉持自主研发和自主创新，提高自身核心竞争力。为服务好人民群众，不断优化产品质量，满足市场多元化需求，并且一直致力于产品安全性，减少因人为因素导致的问题，提高车机智能化水平，适应芯时代的要求，不断建立健全品牌知名度。
4 盈比迪利能力结论本文以比亚迪为例，分析了近三年来该公司的盈利能力，借助杜邦分析法，分析出比亚迪公司为提高盈利能力坚持技术研发，吸引外部投资，加快新能源产业布局和坚持产业多元化，同时指出了比亚迪公司为更好服务于群众，坚持以人为中心，不断提高企业形象，有助于比亚迪公司准确把握公司经营状态，提高盈利能力，同时给相关企业提供了借鉴和启发。本文也存在不足，杜邦分析只反映了企业的财务信息，在生活越来越好的今天，许多非财务信息没有囊括进来，不具有全面性，希望以后更加完善，得到的盈利能力更加全面。